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關于雅士利論文范文資料 與從蒙牛并購雅士利看控股合并動因與其會計處理方法有關論文參考文獻

版權:原創標記原創 主題:雅士利范文 科目:職稱論文 2020-01-16

《從蒙牛并購雅士利看控股合并動因與其會計處理方法》:本論文為免費優秀的關于雅士利論文范文資料,可用于相關論文寫作參考。

摘要:蒙牛并購雅士利事件是中國乳制品行業迄今為止最大的并購案.在政府大力鼓勵乳品業兼并重組的背景下,蒙牛并購雅士利或將拉開國內乳品企業大規模兼并重組的序幕.本文對蒙牛收購雅士利的動因進行了分析,并對其會計处理方法進行了探討,借此對中國企業的控股合并提供一定的經驗和借鑒.

關鍵詞:控股合并;資產重組;購買法;權益結合法

中圖分類號:F830.31 文獻標識碼:B 文章編號:1674-0017-2015(9)-0075-04

近年來,蒙牛乳業(02319.HK,以下簡稱“蒙牛”)一直未停止其兼并擴張、升級產業鏈的道路.并購雅士利國際(01230.HK,以下簡稱“雅士利”)是蒙牛繼增持現代牧業,與達能、愛氏晨曦和Asure Quality的合作之后的又一大举動,被稱作是“中國乳業第一并購案”.在政府大力支持乳品業兼并重組的環境下,這一并購案極有可能拉開國內乳品企業大規模兼并重組的序幕.本文在介紹蒙牛收購雅士利概況的基礎上對收購動因進行分析,并對蒙牛收購行為的會計处理方法進行探討,以期對中國企業的合并提供借鑒和啟示.

一、文獻回顧

公司并購,即企業的兼并與收購是企業擴張和發展的有力手段.我國的公司并購歷史不過短短十幾年,對公司并購的研究起步也較晚,但學者對并購動因問題的研究已經取得了不少有價值的成果.

毛雅娟(2010)將西方并購動因理論重新整合為公司并購的價值創造理論與公司并購的價值毀損理論兩大分支,提出隨著我國制度環境與并購市場的完善,西方成熟并購理論在我國并購問題上的適用性必将加強.周紹妮(2013)提出企業并購動機并非全部是為了直接獲取財務績效,并購動機不同,并購績效的評價與衡量指標也應該有所區別.企業并購動機很大程度上又受其產業環境即產業演進階段的影響.張雯(2013)以我國上市公司為研究樣本,研究了政治關聯對企業并購行為的影響.研究結果表明,中國上市公司的政治關聯顯著影響了它們的并購行為——政治關聯通過政府對國有企業施加影響來使政治關聯企業實施更多的并購,并購規模也更大.

我國企業并購的會計处理方法在《企業會計準則第 20 號——企業合并》、《企業會計準則解釋第4號》中進行了說明,但由于企業并購業務的復雜性,并購會計的处理方法在理論界一直飽受爭議.張海帆(2010)以2006年新會計準則為依據探討了我國企業并購的會計处理問題,對購買法和權益結合法各自的應用以及兩者的不同進行了比較.他認為由于購買法對商譽的攤銷、公允價值的入賬、確認收益遵循了現代財務理論,用購買法進行會計处理更合乎會計理論的要求.但由于購買法在我國目前法制、技術環境下,很難準確評估企業的公允價值,在實際操作中難度較大,權益結合法在一定范圍仍有其合理性.梁劍(2013)在對現有的企業并購會計处理方法進行分析比較之后認為,由于權益結合法在實務中存在著巨大的漏洞,隨著我國資本市場經濟的進一步的發展和完善,應當允許符合法律法規規定條件的企業并購采用權益結合法,但大部分企業并購時還是應該采用購買法.彭方成(2014)針對非同一控制下企業合并的會計处理進行了詳細的說明,并根據企業會計準則解釋第4號文件,對發生的直接費用、合并商譽、多次交易分步實現非同一控制下企業合并的會計处理的變化進行了界定.

二、蒙牛并購雅士利概況

2013年6月13日,蒙牛突然發布“短暫停牌”公告,但并未說明短暫停牌原因.緊接著,雅士利也發布了一則“停牌”公告.17時42分,雅士利再發公告,表示將繼續停牌,“以待刊發一則有關可能含有內幕消息之公告”.雙方同時停牌引發了市場對其整合猜測.2013年6月18日,經過四天的停牌,蒙牛乳業與雅士利國際聯合宣布,蒙牛乳業通過專為此次收購設立的特殊目的公司(SPV)“蒙牛國際”向雅士利的所有股東發出要約收購,并獲得合計持有雅士利約75.3%股權的控股股東張氏國際投資有限公司(簡稱“張氏國際”)和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings(簡稱“CA Dairy”)接受要約的不可撤銷承諾.根據當日公告,蒙牛乳業將通過蒙牛國際向所有雅士利股東發出要約,雅士利股東將可就每股股票獲得以下兩種選擇:第一種是每股3.50港幣的;第二種是每股2.82港幣的加上0.68股蒙牛國際的股票.最終,張氏國際接受了“加蒙牛國際股票”的方案.持股24%的第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy,為了盡快套現離場,選擇了第一方案.收購完成后,蒙牛乳業將成為雅士利的絕對控股股東.

2013年8月15日,雅士利及蒙牛聯合公布,有關蒙牛提出全面收購雅士利要約已在13日下午4時整截止,蒙牛獲得31.967億股雅士利股份,占雅士利已發行股本89.82%.公告顯示,完成上述轉讓后,雅士利的公眾持股量僅為10.18%.

香港證券交易所(以下簡稱港交所)對上市公司的公眾持股比例有最低規定,一般在25%左右.因此,要約結束之后蒙牛乳業又向五家投資方以每股3.5港元的出售其持有的部分雅士利股份.接盤方包括新加坡淡馬錫公司及厚樸投資管理公司.截至11月11日,蒙牛持股比例下降為76.58%,仍為控股股東.截至該日,要約收購塵埃落定,收購完成時的控股關系如圖1所示.

三、蒙牛收購雅士利的動因

蒙牛收購雅士利是政府“看得見的手”和市場規律“看不見的手”共同作用下的結果.

(一)政府鼓勵兼并重組.目前乳制品行業,尤其是奶粉行業,集中度并不高,奶粉安全問題正是政府工作的重點內容之一.2013年5月31日,國務院召開常務會議,提出按照藥品管理辦法監管嬰幼兒奶粉質量,即GMP1改造.GMP改造昂貴,政府將優先支持兼并重組企業和轉產企業開展GMP改造,為其提供政策和資金方面的支持.在這樣的政策之下,小規模的嬰幼兒奶粉企業根本無法支撐. 6月18日,發布《提高乳粉質量水平——提振社會消費信心行動方案》,這份被簡稱為“雙提”的行動方案,要求對嬰幼兒乳粉參照藥品管理,并鼓勵乳粉企業兼并重組,力爭提升嬰幼兒乳粉質量、提振消費者信心.此外,、發改委先后發布了《乳制品工業產業政策通知》以及通知修訂版,該通知明確表明政府的立場——乳制品工業發展要實現規模經濟,突出起始規模,鼓勵企業通過資產重組、兼并等方式,合理擴大生產規模,加快集團化、集約化進程.政府對乳制品行業兼并重組的鼓勵和推動,是蒙牛收購雅士利的一個很大促力.

雅士利論文參考資料:

結論:從蒙牛并購雅士利看控股合并動因與其會計處理方法為大學碩士與本科雅士利畢業論文開題報告范文和相關優秀學術職稱論文參考文獻資料下載,關于免費教你怎么寫雅士利方面論文范文。

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